Un cuarto de punto anclado en el shock petrolero
El Banco de Canadá subió su tasa de interés de política en 25 puntos básicos hasta 2,5% el 28 de octubre, su primer incremento desde julio de 2023. El gobernador Tiff Macklem, acompañado en Ottawa por la vicegobernadora principal Carolyn Rogers, presentó la decisión como una defensa de la estabilidad de precios en lo que describió como una etapa de turbulencia mundial, y la vinculó a un shock petrolero originado en Oriente Medio y a relaciones comerciales inestables entre Canadá y Estados Unidos.[S1][S4][S6]
Según Macklem, dos cambios desde julio de 2026 orientaron al Consejo de Gobierno: un panorama inflacionario más débil, con precios del petróleo que seguirían altos por más tiempo mientras continúe el conflicto en Oriente Medio, y una recuperación interna más sólida de lo previsto pese a la presión arancelaria estadounidense. Reconoció que la incertidumbre sigue siendo elevada y que tanto la situación en Oriente Medio como el vínculo comercial entre Canadá y EE. UU. continúan cambiantes.[S1]
Inflación cerca del 3% y un largo camino a la meta
La inflación del índice de precios al consumidor se mantiene en torno al 3% desde abril y se proyecta cerca del 3,5% para el cierre del año, con la meta del 2% recién esperada para mediados de 2028. El IPC sin gasolina se ubica en 2,2% y la inflación subyacente ronda el 2%. Macklem advirtió que cuanto más tiempo se mantengan altos los precios de la energía, mayor será la probabilidad de que esos costos se trasladen de forma más amplia a los precios al consumidor.[S1]
Frente a ese riesgo, el Consejo sopesó datos económicos firmes. El producto interno bruto creció 3,3% en el segundo trimestre y los indicadores preliminares apuntan a un avance cercano al 2% en el tercero, según el Informe de Política Monetaria de octubre de 2026 del Banco de Canadá. El desempleo se mantuvo cerca del 6,5%, mientras el crecimiento del PIB para todo 2026 se pronostica en apenas 1% por el peso de los aranceles estadounidenses.[S1]
Un economista aboga por la paciencia
No todos los pronosticadores respaldaron el momento elegido. Stéfane Marion, economista jefe del National Bank of Canada en Montreal, dijo la semana anterior en la conferencia de Mortgage Professionals Canada en Calgary que los datos de fondo aconsejaban esperar. Señaló que la inflación subyacente sigue en 2% y sostuvo que el banco central no debía endurecer la política el 28 de octubre, y agregó que cualquier aumento debía ser moderado.[S1]
Qué implica para los hipotecados
Para los brókers hipotecarios canadienses, la decisión cambia de inmediato la conversación con los clientes. Quienes tienen hipotecas a tasa variable pagarán más porque las tasas preferenciales de los prestamistas pasan de 4,45% a 4,70%, un movimiento que las negociaciones de renovación y la planificación de tasas venían anticipando todo el año y que el anuncio ahora acelera. Leah Zlatkin, bróker hipotecaria licenciada en Toronto y comentarista de LowestRates.ca, afirmó que un solo aumento difícilmente quede aislado y que espera un ciclo si hay una suba.[S1]
El economista de TD Bank Marc Ercolao, desde Toronto, dijo que Macklem había anticipado el resultado semanas antes. Sostuvo que las declaraciones previas del gobernador probablemente inclinaron la balanza hacia el aumento y que el banco no ve una salida clara al conflicto en Oriente Medio y está cada vez más preocupado por los riesgos inflacionarios. El Consejo evitó comprometerse con nuevas medidas: Macklem dijo que las decisiones se tomarían reunión por reunión y que la tasa podría volver a subir, pero que actuarían con cautela dadas las incertidumbres. La próxima decisión está prevista para el 9 de diciembre.[S1][S2][S3][S7]
