Se espera una pausa pese a la inflación
Se prevé que la Reserva Federal mantenga sin cambios su tasa de interés clave cuando concluya el miércoles su reunión de política monetaria, según la información de The Associated Press. La pausa llegaría aunque la inflación se ha acelerado en los últimos dos meses, impulsada en parte por los saltos de los precios del petróleo y la gasolina tras la guerra con Irán. La reunión termina menos de una semana antes de las elecciones de medio mandato, que se han centrado en gran medida en el costo de vida y en lo que las familias pueden permitirse.[S1][S2][S3][S4][S5]
Los consumidores se han vuelto pesimistas sobre una economía presionada por el encarecimiento del combustible, los alimentos y la ropa, entre otros bienes. La Fed, bajo la presidencia de Kevin Warsh, busca devolver la inflación a su meta del 2%, para lo cual suele elevar su tasa de interés de corto plazo. Un crédito más caro tiende a frenar el gasto con el tiempo y, con ello, a moderar la subida de precios. El mes pasado el banco central subió su tasa clave por primera vez en tres años, de alrededor del 3,6% al 3,9%, un movimiento que muchos inversores y economistas interpretaron como un primer paso hacia un nuevo esfuerzo contra la inflación.[S1]
Por qué los tipos altos no bastan aquí
Warsh enfrenta varios obstáculos para lograr ese objetivo. El presidente Donald Trump criticó a la Fed por la subida del mes pasado, aunque dirigió la mayor parte de su reproche al comité que fija los tipos y no a Warsh, a quien él nombró. Algunas fuerzas que elevan los precios, en particular la rápida construcción de infraestructura de inteligencia artificial y la energía más cara, no son fáciles de domar con tasas de interés más altas. Al mismo tiempo, otras partes de la economía ya sienten el impacto de unos tipos que las fuerzas del mercado habían elevado antes de que la Fed actuara el mes pasado.[S1]
La tasa promedio de las hipotecas a 30 años alcanzó a principios de este mes un máximo de tres años del 7,4%, antes de ceder ligeramente. Oxford Economics, una consultora, estima que el encarecimiento de las hipotecas ha dejado la compra de vivienda fuera del alcance de 5 millones de estadounidenses más desde el inicio del año. Las subidas de la Fed pueden encarecer con el tiempo las hipotecas, los préstamos de autos y la deuda de tarjetas de crédito, lo que refuerza la percepción pública de que las casas y los autos son cada vez menos asequibles.[S1]
Qué observar en la rueda de prensa de Warsh
Warsh responderá preguntas en una conferencia de prensa tras la decisión, y sus declaraciones se analizarán en busca de señales sobre el próximo movimiento del banco central. Es probable que repita el deseo de la Fed de que la inflación vuelva al 2% en un plazo más breve. Algunos oyentes podrían interpretarlo como un indicio de otra subida de tipos en la reunión de diciembre, un paso que los inversores de Wall Street ya anticipan en general. Si los tipos se mantienen, se presionará a Warsh para que explique la diferencia entre la subida de septiembre y la inacción de este mes.[S1]
Los precios al consumidor subieron un 3,7% en septiembre frente a un año antes, muy por encima del 2,4% de febrero, justo antes de la guerra con Irán. El índice de precios al consumidor, el indicador de inflación más seguido, aumentó un 0,3% tanto en agosto como en septiembre; sostenido durante un año, ese ritmo mensual superaría con creces la meta de la Fed. Se prevé que otra medida que la Fed prefiere, el índice de precios del gasto en consumo personal, muestre un alza anual del 3,6% en septiembre, frente al 3,4% de agosto, con los precios subyacentes, que excluyen alimentos y energía, en el 3,1%, frente al 3%.[S1]
Aditya Bhave, jefe de economía para Estados Unidos de Bank of America, sostuvo que los economistas y la Fed se han vuelto demasiado complacientes con una inflación por encima de la meta. Dijo que el petróleo y la gasolina más caros probablemente mantendrán los precios elevados varios meses más, y que el aumento del diésel elevará los costos de transporte de casi todo tipo de bienes, lo que podría extender la inflación por la economía. Se espera que Warsh mantenga breve la comparecencia del miércoles; la del mes pasado duró unos 30 minutos, mientras que su predecesor, Jerome Powell, solía hablar alrededor de 45.[S1]
Una semana intensa para los bancos centrales
El Banco de Canadá también se reúne el miércoles y se prevé que suba su tasa clave un cuarto de punto, hasta el 2,5%. Los responsables del Banco Central Europeo y del Banco de Japón tienen previsto reunirse el jueves y se espera que mantengan sin cambios sus tasas clave. Para Warsh, otra consideración es que la economía estadounidense crece a buen ritmo y el desempleo es bajo, del 4,2%, aunque la contratación ha sido débil. El gobierno informará el jueves sobre el crecimiento de julio a septiembre, que el proveedor de datos FactSet prevé en el 3%, frente al 2,2% del trimestre de abril a junio. Muchos economistas sostienen que el crecimiento sólido demuestra que los tipos no son especialmente altos y que la economía podría soportar nuevas subidas para combatir la inflación.[S1]
