Un repunte sorprendente tras una Fed hawkish
El mercado bursátil registró el jueves su sesión más fuerte en seis semanas, un día después de que la Reserva Federal anunciara su primera subida de tipos de interés en tres años. El S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron más del 1,1% cada uno, mientras que el Dow Jones Industrial Average añadió un 0,61%. Lideraron el avance los principales actores de la inteligencia artificial, como Nvidia, AMD, Taiwan Semiconductor y Micron, que recuperaron la mayor parte de las pérdidas sufridas a principios de semana en medio de titulares alarmantes. Aunque la Fed indicó que es probable otra subida de tipos antes de que acabe el año, los inversores parecieron tratar el impulso de los beneficios como la fuerza dominante, ignorando la postura restrictiva del banco central.[S1]
Posicionamiento y resiliencia detrás del rebote
Parte del rebote se explica por el posicionamiento: los operadores habían descontado una probabilidad superior al 90% de una subida de tipos antes de la decisión del miércoles, por lo que el anuncio real contenía poca información nueva. Además, la Fed está endureciendo la política en un contexto macroeconómico relativamente resistente. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a un mínimo de dos meses, con un descenso de 10.000 hasta 196.000 en la semana terminada el 12 de septiembre, y las solicitudes continuas alcanzaron su nivel más bajo en más de dos años, por debajo del consenso de FactSet de 207.500. La manufactura no se ha derrumbado y los planes de gasto de capital se están acelerando. Incluso el conflicto en curso con Irán no ha descarrilado la narrativa de resiliencia general.[S1]
Qué podría romper el optimismo
Aunque los mercados parecen haber superado la subida de tipos, un solo día de negociación no establece un nuevo régimen. Los repuntes de alivio instintivos a menudo solo se reconocen en retrospectiva. Si la inflación resulta ser un problema más persistente de lo que anticipan los inversores, la historia de resiliencia podría empezar a resquebrajarse, obligando a Wall Street a elegir entre el enorme backlog de Nvidia y una Reserva Federal comprometida con mantener los costes de financiación más altos. Otros datos económicos publicados el jueves mostraron que las ventas de viviendas pendientes subieron inesperadamente un 0,3% en agosto, en contra de un consenso de Reuters que esperaba una caída del 0,6%, aunque se mantuvieron un 4,7% por debajo de los niveles del año anterior.[S1]
