El riesgo país alcanza su nivel más alto desde octubre
El riesgo país de Argentina, el indicador de JP Morgan que mide la brecha de rendimientos entre los bonos del Tesoro estadounidense y sus pares emergentes, subió 41 unidades el viernes hasta 791 puntos básicos, tras un máximo intradiario de 790, el registro más alto desde el 24 de octubre del año pasado. Los bonos soberanos en dólares, tanto Bonares como Globales, promediaron una caída de 1% en la jornada, en línea con las pérdidas de los mercados externos.[S1]
El ánimo prudente de los inversores siguió a un retroceso generalizado de las principales bolsas del mundo, impulsado por el temor a que los enormes gastos en inteligencia artificial no rindan lo suficiente. La consultora Max Capital vinculó las fuertes caídas de las acciones estadounidenses antes de la última rueda del mes con los resultados de Amazon y Alphabet publicados durante la semana, que reavivaron las dudas sobre el capex de las grandes tecnológicas.[S1]
El precio del crudo también presionó sobre las bolsas, con una suba cercana al 1% al cierre que marcó su cuarta ganancia mensual. El movimiento reflejó la posibilidad de una escalada del conflicto entre Estados Unidos e Israel contra Irán, a cuatro días de las elecciones de medio término en Estados Unidos, junto con un reciente ataque a instalaciones petroleras en el estrecho de Ormuz.[S1][S2]
La combinación de incertidumbre geopolítica y preocupación por los mercados tecnológicos reforzó la postura cautelosa de los inversores y profundizó la presión sobre los activos de riesgo. La semana financiera había comenzado con el impacto de las elecciones en Brasil y terminó condicionada por una nueva caída de Wall Street, en particular por el retroceso de las acciones del sector de semiconductores.[S2]
Compras del Banco Central y el debate sobre las reservas
En el plano local, el Banco Central de la República Argentina retomó el viernes sus compras habituales de divisas en el mercado, donde absorbió USD 96 millones, que se sumaron a los USD 47 millones del jueves. La entidad cortó así una serie de tres jornadas sin participación. La acumulación de reservas netas es uno de los factores que sostienen las cotizaciones de la deuda pública argentina.[S1]
El agente de liquidación y compensación Cohen describió como el dato más relevante la reanudación de las compras de divisas por parte del Banco Central después de tres ruedas sin intervenir. Aun así, ese elemento no bastó para evitar las pérdidas de los títulos soberanos durante la jornada del viernes.[S1][S2]
El economista Gustavo Ber sostuvo que, con el financiamiento en dólares cerrado a nivel internacional y ahora también a nivel local por las elevadas tasas, se consolida la posibilidad de que, entre las herramientas disponibles para atender los próximos compromisos financieros, figure la adquisición de dólares al Banco Central, fondeada con deuda local, lo que sumaría más presión de compra para el organismo.[S1]
GMA Capital indicó que los avances del frente externo todavía no alcanzan para despejar las dudas del mercado: el riesgo país continúa aumentando y la acumulación de reservas, aunque necesaria, no parece suficiente para disipar los interrogantes sobre la sostenibilidad del programa económico hacia adelante.[S1]
El ancla fiscal bajo la lupa
Un informe de la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia advirtió sobre los desafíos que enfrenta la llamada ancla fiscal, una de las bases del esquema económico de la administración de Javier Milei. Según la información publicada por la Secretaría de Finanzas, los pagos de intereses por Lecap y Boncap suman 38 billones de pesos.[S1]
El estudio señaló que, al incorporar esos pagos al resultado fiscal, tal como hizo el FMI en su revisión de mayo pasado, el superávit se convierte en un déficit de 35 billones de pesos, equivalente a 3% del PBI.[S1]
En la presentación del Informe de Política Monetaria del tercer trimestre, el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, afirmó el jueves que el tramo de USD 5.000 millones del swap con China permanece activado y que el acuerdo por USD 20.000 millones con Estados Unidos está vigente, aunque funciona bajo otra modalidad.[S1]
El funcionario reconoció que en el año electoral los riesgos externos e internos pueden generar nuevas perturbaciones, pero sostuvo que la economía está mejor preparada que en episodios anteriores. Mencionó como argumentos el superávit de cuenta corriente, el récord de exportaciones y, según su diagnóstico, la ausencia de desequilibrios monetarios significativos.[S1]
