CIBC desafía el consenso sobre una subida canadiense
El aumento de un cuarto de punto de la Reserva Federal en septiembre ha fortalecido las apuestas de que el Banco de Canadá entregará una subida de tasas propia el 28 de octubre. Una nueva investigación de CIBC Capital Markets sugiere que los corredores de hipotecas no deberían tratar ese movimiento como un hecho consumado. En un informe del 6 de octubre, Helen Lao, economista de CIBC Capital Markets con sede en Toronto, argumentó que Canadá y EE. UU. enfrentan el mismo shock energético del conflicto con Irán, pero sus problemas de inflación son diferentes en naturaleza.[S1][S2][S3]
Lao escribió que el caso de una subida canadiense paralela en este momento se vuelve mucho más débil cuando se mira más allá de la decisión principal y se examina qué la impulsa. La inflación de Canadá es estrecha y en gran medida impulsada por los combustibles, escribió, mientras que la de Estados Unidos es amplia y más probable que persista. El análisis va en contra de un consenso cambiante. UBS, Manulife, Oxford Economics y Scotiabank han adelantado sus pronósticos, y un número creciente de grandes pronosticadores ahora espera un aumento en octubre desde la tasa de interés overnight actual del 2,25%.[S1]
Por qué la gasolina, no la demanda, impulsa la inflación de Canadá
El índice de precios al consumidor de Canadá subió un 3% interanual en agosto, aproximadamente un punto porcentual por encima del objetivo del 2% del Banco de Canadá. CIBC estima que alrededor de 0,8 puntos de esa brecha provienen de precios de la gasolina por encima del promedio. El efecto indirecto en los pasajes aéreos y los tours de viaje añade otros 0,3 puntos. Lao escribió que en Canadá, la inflación es mucho menos generalizada. Solo el 38% de los 55 componentes principales del IPC del país están subiendo más del 3% anual, seis puntos por encima del promedio de 1999–2019.[S1]
En Estados Unidos, alrededor de la mitad de las más de 100 categorías en los gastos de consumo personal, el indicador preferido de la Fed, están por encima de ese ritmo. La gasolina representa el 4% de la canasta del IPC de Canadá y alrededor del 2% del PCE de EE. UU. El informe dijo que si los precios de la gasolina comenzaran a disminuir, podría representar una cura más significativa para la inflación general al norte de la frontera. Al sur de la frontera, los aranceles y la demanda de inteligencia artificial explican alrededor de 0,9 puntos del exceso de 1,4 puntos. Lao escribió que el shock arancelario también ha recaído mucho más sobre los consumidores estadounidenses que sobre los canadienses.[S1]
Entendé esta noticia a fondo
Qué significaría una subida de tasas del Banco de Canadá para los corredores
CIBC espera una subida más de la Fed. El informe dijo que Canadá podría seguir el ejemplo en 2027. El momento, dijo el informe, será una historia hecha en Canadá que reflejará no solo su punto de partida más favorable en la inflación subyacente, sino también los posibles desafíos al crecimiento frente a los elevados aranceles estadounidenses y las incertidumbres comerciales por venir. El propio banco central parece menos paciente. El gobernador Tiff Macklem, en su reciente discurso en Halifax advirtiendo que el crecimiento podría reducirse a la mitad, dijo que probablemente tienen que suceder dos cosas si eres demasiado lento, una de ellas es que tendrás que subir las tasas muy rápidamente.[S1]
Los economistas del Royal Bank of Canada Nathan Janzen y Claire Fan, que ven el próximo movimiento del Banco como una subida en lugar de un recorte, describieron la decisión como finamente equilibrada. Dijeron que los datos entrantes importarán para la decisión de octubre, con las comunicaciones del BoC que continúan sugiriendo que será una decisión reñida. Para los clientes de tasa variable, un aumento de un cuarto de punto pasaría directamente a través de la tasa preferencial, ahora en 4,45%. Los prestatarios de tasa fija ya están sintiendo presión a medida que los prestamistas revalorizan en sintonía con el aumento de los rendimientos de los bonos. La próxima señal llega el 19 de octubre, cuando Statistics Canada publique los datos de inflación de septiembre. UBS espera que la tasa anual alcance el 3,3%.[S1]
