Rebote de junio y desempeño sectorial
La actividad económica argentina, medida por el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), subió 0,8% en junio en comparación con mayo, según datos difundidos este jueves por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Esto revirtió la caída de 0,6% de mayo y siguió a una baja de 1,6% en abril, marcando el fin de dos descensos mensuales consecutivos. En términos interanuales, el índice aumentó 2,7%, y el primer semestre de 2026 acumuló una suba de 1,9%.[S1][S2][S3][S5]
Doce de los quince sectores que integran el EMAE mostraron crecimiento en comparación con junio de 2025. La pesca encabezó el avance con una suba interanual de 247,6%, seguida por la explotación de minas y canteras, que creció 15,6%. La minería fue el sector de mayor incidencia positiva en el índice, secundado por la agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que avanzó 4,6%. Entre ambos, aportaron 1,1 puntos porcentuales al crecimiento interanual del índice.[S1][S2][S3][S4][S5]
En contraste, tres sectores registraron descensos frente a junio de 2025. La administración pública y defensa, junto con los planes de seguridad social de afiliación obligatoria, cayó 1,5%; electricidad, gas y agua retrocedió 0,4%; y enseñanza bajó 0,1%. Estos sectores restaron en conjunto 0,1 puntos porcentuales al resultado interanual del EMAE.[S1][S2][S3][S4][S5]
Celebración oficial y cautela de analistas
El ministro de Economía, Luis Caputo, celebró el dato en su cuenta oficial de X, destacando que el indicador tendencia-ciclo, que permite analizar la dinámica subyacente del nivel de actividad al extraer el componente irregular, creció 0,2% mensual y acumuló 27 meses consecutivos de crecimiento, el ciclo expansivo más largo desde el registrado entre junio de 2009 y agosto de 2011. El presidente Javier Milei también destacó el resultado en redes sociales, señalando que 13 de 16 sectores mostraron crecimiento, pese a que la caída de la actividad estatal forma parte de los objetivos de la política económica oficial.[S1][S4]
Sin embargo, los economistas matizaron el optimismo oficial. Gonzalo Carrera, de Equilibra, señaló que tras dos meses de caída, en junio la actividad se recuperó 0,8% mensual y 2,7% interanual, traccionada por sectores primarios. Señaló que, por tercer mes al hilo, los sectores no primarios volvieron a caer, aunque la intermediación financiera (2,1%) y la industria (1,0%) se recuperaron mensualmente, mientras que la construcción y el comercio continuaron cayendo un 1%.[S1][S3]
Sergio González, de Cohen Aliados Financieros, coincidió en que los motores del crecimiento fueron los sectores primarios como la minería y el agro, que juntos explicaron 1,08 de los 2,69 puntos porcentuales de avance interanual del EMAE, es decir, alrededor del 40% del crecimiento total. Enfatizó la economía a dos velocidades, señalando que los rezagados son precisamente los sectores intensivos en mano de obra: industria, construcción y comercio concentran el grueso del empleo privado registrado, mientras que la minería es intensiva en capital y genera relativamente pocos puestos por unidad de producto.[S1][S3]
Perspectivas y proyecciones
Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier, detalló que el promedio del segundo trimestre quedó 0,9% abajo respecto del primer trimestre, y junio quedó 1,2% abajo de diciembre de 2025. Confirmó que el arranque de 2026 muestra un dinamismo muy por debajo de lo esperado. El equipo económico espera que en los próximos meses la economía crezca de forma sostenida en base a tres iniciativas centrales: la reforma laboral, la Inocencia Fiscal y la concesión de 9.000 kilómetros de rutas nacionales. De estas, únicamente la concesión de rutas avanzó según lo previsto por el Gobierno.[S1]
Aunque tanto la reforma laboral como la Inocencia Fiscal recibieron aprobación parlamentaria, la implementación de medidas como el Fondo de Asistencia Laboral (FAL) se postergó por motivos fiscales. El oficialismo planea presentar un nuevo proyecto de Inocencia Fiscal para corregir las deficiencias detectadas en la normativa vigente. Las estimaciones de los bancos y consultoras que releva el Banco Central proyectaron que el PIB se habría reducido un 0,4% durante el segundo trimestre, con un aumento del 1,0% en cada uno de los siguientes dos trimestres. Para todo 2026, el crecimiento promedio proyectado es de 2,7%, mientras que el Banco Mundial pronostica un 3,6%.[S1]
