El PBI se contrae 0,6% trimestral
El producto bruto interno de Argentina cayó 0,6% en el segundo trimestre de 2026 en comparación con los primeros tres meses del año, según datos difundidos el jueves por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Esta es la primera lectura trimestral negativa en dos años. En términos interanuales, el PBI creció 2%, y el crecimiento acumulado del primer semestre alcanzó 2,2% respecto al mismo período de 2025. La previsión de crecimiento anual ahora se reduce a poco más del 2%, por debajo del repunte de 4,4% en 2025 y la caída de 1,3% en 2024.[S1][S2][S3]
La caída trimestral fue impulsada por un deterioro generalizado de la demanda interna. El consumo privado disminuyó 2,4% respecto al trimestre anterior, su mayor caída desde el cuarto trimestre de 2023, mientras que el consumo público bajó 2,3% y la inversión cayó 0,8%. En términos interanuales, el consumo privado subió apenas 0,4%, pero el consumo público se desplomó 4,1% y la inversión se derrumbó 11,1%, marcando la quinta caída trimestral consecutiva. Las exportaciones de bienes y servicios aumentaron 13,7% interanual, compensando parcialmente la debilidad de la demanda interna, mientras que las importaciones cayeron 8,6% anual y 3,5% trimestral.[S1][S2][S3][S4]
Inversión y consumo bajo presión
La caída de la inversión fue generalizada. Dentro de la formación bruta de capital fijo, las compras de maquinaria y equipo cayeron 15,2% interanual, con bienes nacionales bajando 15,5% e importados 15,0%. Los equipos de transporte sufrieron un desplome de 22,1%, dividido entre una caída de 20,4% en unidades nacionales y 24,9% en importadas. Otras construcciones retrocedieron 8,2%, mientras que la construcción en general se mantuvo casi neutra con una disminución de 0,1%. Según la consultora LCG, la inversión ahora representa alrededor del 17% del PBI, el nivel más bajo desde los trimestres posteriores a la devaluación de diciembre de 2023 y, antes de eso, desde la pandemia.[S2][S4][S1]
El dato negativo de la actividad coincidió con un aumento del desempleo a 7,9% y una informalidad que afecta al 45% de los trabajadores. El ministro de Economía, Luis Caputo, optó por destacar la cifra semestral en lugar de la variación trimestral. En su cuenta de X, publicó que la economía acumuló un crecimiento de 2,2% en el primer semestre del año en comparación con el mismo período de 2025, y señaló que 13 de los 16 sectores de actividad en la medición del PBI registraron crecimiento interanual en el trimestre. También enfatizó que el indicador tendencia-ciclo subió 0,8% trimestral, similar al primer trimestre, alcanzando un nuevo máximo histórico.[S1][S3][S5]
Desempeño sectorial: agro y minería lideran
Del aumento interanual de 2% en la actividad económica, tres cuartos del crecimiento se explicaron por el agro (6,2%) y la minería (16%). Estos dos sectores más que compensaron las caídas de la industria (-2,1%) y el comercio (-2%), que restaron 0,6 puntos porcentuales a la variación general. La pesca lideró la expansión con un alza interanual de 44,7%, seguida por la explotación de minas y canteras con 16,4%, y la agricultura, ganadería, caza y silvicultura con 6,9%. La generación de electricidad, gas y agua creció 5%, y la intermediación financiera subió 4,8%. Hoteles y restaurantes, así como transporte, almacenamiento y comunicaciones, aumentaron 1,6% cada uno.[S1][S3][S5]
En el lado negativo, otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales cayeron 0,9%, la administración pública y defensa bajó 1,4%, y la industria manufacturera se contrajo 2,1%. El comercio mayorista y minorista y reparaciones no mostró variación interanual. Los impuestos netos de subsidios aumentaron 1,8%. Según la consultora ACM, la composición del crecimiento muestra una recuperación menos difundida que en 2025, impulsada principalmente por el agro, la minería y algunos servicios, mientras que la industria manufacturera continuó mostrando un desempeño más débil. ACM también señaló que el principal punto de atención es la dinámica de la formación bruta de capital fijo, que acumuló cinco trimestres consecutivos de caída en términos desestacionalizados.[S5][S1]
Perspectivas y proyecciones
LCG proyecta que el año cerrará con una expansión de 2% y espera solo 2,5% para 2027. El Presupuesto 2027 proyecta un crecimiento anual de 3%. LCG argumenta que con un arrastre de 1,2% medido a junio, alcanzar el 3% anual implicaría asumir un crecimiento mensual de 3,5% en el segundo semestre, lo que luce muy optimista. ACM advierte que la continuidad de la expansión dependerá de que la mejora del salario real y del crédito logren recomponer la inversión, compensando el menor impulso de la obra pública y de algunos sectores intensivos en demanda interna. Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, explicó que el cambio respecto del primer trimestre se debió a varios factores, incluido el fin de las colocaciones internacionales de deuda de empresas y provincias, que se frenó por la volatilidad internacional por la guerra en Irán, y el golpe a la demanda interna por el aumento de costos.[S1][S3]
