Un sobresalto repentino para un rally impulsado por la IA
Durante casi cuatro años, Wall Street se movió en una sola dirección. Desde que el mercado bajista de 2022 tocó fondo, el promedio industrial Dow Jones subió un 84%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite, con fuerte peso del crecimiento, más que duplicaron su valor, según el reporte. El motor de esa carrera fue el gasto en infraestructura de inteligencia artificial, con enormes sumas volcadas a los centros de datos como principal impulso del mercado.[S1]
Ese impulso se topó con un muro el 22 de octubre, cuando el Nasdaq Composite perdió 694 puntos, un descenso del 2,6% que fue su mayor caída porcentual diaria desde el 5 de junio. La magnitud del movimiento reavivó entre los inversores una pregunta conocida: si se avecina un crash bursátil completo.[S1][S2]
Valoraciones y apalancamiento encienden alertas
La historia no puede determinar hacia dónde irán los grandes índices, pero el reporte señala que a menudo anticipa lo que puede venir. El mercado entró en 2026 con su segunda valoración más alta registrada, con el ratio precio-beneficio de Shiller del S&P 500, también llamado ratio CAPE, cerca de 43 a comienzos de junio frente a una media de 17,44 en 156 años. Desde enero de 1871, el indicador superó 30 en seis ocasiones, incluida la actual, y cada una de las cinco anteriores fue seguida con el tiempo por caídas de entre el 20% y el 89% en el Dow, el S&P 500 o el Nasdaq.[S1]
El endeudamiento es otra luz de advertencia. La deuda de margen en manos de los brókeres, que FINRA sigue mensualmente, alcanzó un récord de 1,502 billones de dólares en junio y creció un 77% entre abril de 2025 y junio de 2026. Desde 1998, los aumentos de corto plazo de la deuda de margen de al menos el 65% precedieron pérdidas severas para los tres grandes índices, según el reporte.[S1]
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Por qué la perspectiva sigue importando
Aunque varios indicadores históricamente fiables apuntan a un riesgo superior al promedio de un crash o de una caída significativa, el reporte subraya que el crash no está asegurado. Sostiene que mantener la perspectiva importa más que los sombríos paralelismos históricos tras una caída de casi 700 puntos en una sola jornada. Las correcciones, los mercados bajistas y los crashes se describen como partes normales del ciclo inversor, y ninguna maniobra de política fiscal o monetaria puede impedir que se repitan.[S1]
Las caídas comparten un rasgo: tienden a resolverse rápido. Datos de Bespoke Investment Group citados en el reporte muestran que, desde septiembre de 1929, el mercado bajista promedio del S&P 500, definido como una caída del 20% o más, tocó fondo tras 286 días calendario, unos 9,5 meses. El mercado alcista típico, en cambio, duró 1.023 días calendario, aproximadamente 3,6 veces más. Con ese historial, concluye el reporte, el optimismo de largo plazo ha rendido frutos y los momentos más sombríos suelen ser donde aparece la oportunidad.[S1]
