Mercados casi divididos sobre alza en septiembre
Los operadores están casi igualmente divididos sobre si la Reserva Federal subirá las tasas de interés el próximo mes. Los futuros asignan un 50,4% de probabilidad a un aumento de un cuarto de punto a un rango de 3,75%-4,00%, frente a un 49,6% de mantenerlas en 3,50%-3,75%. Este equilibrio marca un cambio respecto a principios de semana, cuando las probabilidades de subida superaban el 60%.[S1]
Las expectativas se enfriaron después de que el gobernador de la Fed, Christopher Waller, señalara que podría apoyar mantener las tasas sin cambios si los próximos datos de inflación confirman que las presiones sobre los precios están disminuyendo. Con la reunión del 15-16 de septiembre acercándose, el informe de empleo ahora tiene el potencial de mover un mercado sin una dirección clara.[S1]
Qué esperan los economistas de las nóminas de agosto
Los analistas pronostican que la economía de EE.UU. añadió unos 56.000 empleos en agosto, tras una sorpresiva caída de 23.000 en julio. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4,1%, mientras que el crecimiento salarial anual se desaceleraría al 3,0% desde el 3,2%. La atención también se centrará en las revisiones de los meses anteriores.[S1]
La economía podría necesitar menos nuevos empleos para mantener estable el desempleo que en el pasado. Las estimaciones sitúan la tasa mensual de equilibrio en aproximadamente cero a 50.000 empleos, en parte debido a la desaceleración de la inmigración y al debilitamiento del crecimiento de la fuerza laboral. Por lo tanto, una ganancia cercana a 50.000 podría no ser tan débil como históricamente parecería.[S1]
Señales mixtas de los datos recientes
Los indicadores de esta semana han enviado mensajes contradictorios. Los empleadores privados añadieron solo 38.000 empleos en agosto, por debajo de los 48.000 esperados, mientras que la manufactura perdió 17.000 y los servicios profesionales 16.000. Las ofertas de empleo subieron ligeramente a 7,271 millones pero no alcanzaron las expectativas, y la contratación cayó en 278.000 a 5,054 millones, aunque los despidos bajaron a 1,666 millones.[S1]
Las solicitudes semanales de desempleo se mantienen contenidas, con solicitudes iniciales en 206.000 y continuas en 1,779 millones. Mientras tanto, el índice ISM de servicios subió a 55,4, con nuevos pedidos en un máximo de tres años y medio de 60,9 y precios pagados en 72,6, el más alto desde agosto de 2022. Los precios de insumos manufactureros también se mantuvieron elevados en 71,1, indicando presiones de costos generalizadas.[S1]
Cómo podría el informe mover las expectativas de tasas
Un informe de empleo fuerte, con creación de empleo que supere las expectativas, desempleo en o por debajo del 4,1% y mayor crecimiento salarial, podría llevar las probabilidades de subida por encima del 60%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo y el dólar probablemente reaccionarían bruscamente. Por el contrario, un informe débil con nóminas negativas o aumento del desempleo haría más difícil justificar un endurecimiento.[S1]
Una cifra cercana al consenso de 56.000 podría dejar la decisión en su división actual del 50-50, desplazando el enfoque a los informes de inflación de la próxima semana. Los funcionarios de la Fed enfatizan que la inflación sigue siendo clave, y los recientes datos de precios del ISM aumentan la importancia de los informes de IPC e IPP. Incluso un informe de empleo débil podría no descartar por completo una subida si la inflación se mantiene firme.[S1]
