Primer aumento desde 2023 pone fin a una larga pausa
El Banco de la Reserva de India elevó el miércoles su tasa de referencia repo en 25 puntos básicos hasta el 5,50%, el primer aumento desde febrero de 2023. La medida pone fin a un período en el que el banco central mantuvo las tasas estables incluso cuando sus homólogos de Japón, Indonesia y Filipinas endurecieron la política, optando en cambio por concentrarse en apoyar la expansión económica. La decisión estuvo en línea con las expectativas de los economistas encuestados por Reuters.[S1][S2]
El gobernador Sanjay Malhotra dijo que el crecimiento económico de India se ha mantenido fuerte a pesar de los vientos en contra globales, pero advirtió que la inflación y sus perspectivas no son benignas como lo fueron el año pasado. El comité de política monetaria cambió su postura a un endurecimiento calibrado, dijo. El RBI también elevó su estimación de crecimiento para India en 40 puntos básicos hasta el 7,1%, citando una actividad económica resiliente, aunque advirtió que las tensiones geopolíticas prolongadas, las fricciones comerciales, el endurecimiento de las condiciones financieras y los altos precios internacionales de las materias primas podrían pesar sobre el crecimiento.[S2]
Presiones inflacionarias y el camino por delante
La inflación minorista en India ha subido durante diez meses consecutivos, alcanzando el 4,8% en agosto, por encima del objetivo a medio plazo del 4% del RBI. El banco central proyecta una inflación subyacente del 4,4% para el año fiscal que termina en marzo de 2027 y una inflación general del 5,2%. Malhotra dijo que, dadas las condiciones actuales, los recortes de tasas están descartados en el corto plazo y que la acción de política futura solo puede ser un aumento o una pausa. HSBC y Goldman Sachs esperan que el RBI vuelva a subir las tasas en diciembre.[S2]
HSBC dijo en un informe del lunes que los mercados necesitan ver un aumento creíble del banco central de India que demuestre su capacidad de volver a subir las tasas para contener la inflación. Si el aumento se percibe como dovish en un momento en que la inflación está subiendo y probablemente persistirá, perjudicaría el atractivo de India entre los inversores globales, según el informe. El Banco Mundial espera que el crecimiento económico de India se desacelere al 7,1% en el año fiscal que termina en marzo de 2027 desde el 7,8% del año anterior, según un informe del martes. El informe dijo que el crecimiento se mantuvo mejor de lo esperado a pesar de las incertidumbres comerciales y geopolíticas, pero se moderará en los próximos trimestres.[S2]
Riesgos externos: energía, El Niño y comercio
India, la economía principal de más rápido crecimiento del mundo, está entre los países más expuestos a las interrupciones de suministro causadas por la guerra de Irán. La nación del sur de Asia importa casi el 85% de su combustible, y el estrecho de Ormuz era una ruta de suministro clave antes de la guerra. India también enfrenta el riesgo de El Niño este año. Según el Banco Mundial, India tuvo su cuarto período junio-agosto más seco desde 1960, lo que podría elevar los precios de los alimentos. Durante el trimestre de junio, India reportó una expansión económica mejor de lo esperado del 7,8%, incluso cuando el crecimiento se enfrió en economías importantes como Estados Unidos, China y Japón debido a condiciones comerciales adversas, incertidumbres geopolíticas y altos precios de la energía. El mes pasado, la Reserva Federal de Estados Unidos subió las tasas de interés por primera vez en meses.[S2]
